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军工行业周报(0907-0913):航空家当链增加表示凸起,上游环节事迹弹性最先浮现

2020/9/15 6:10:06 来源:招商证券 作者: 人评论

作者:王超,岑晓翔,杨雨南时光:2020年09月13日重要性:普通报告行业评级:引荐公司评级:相干股票代码:浏览权限: 该文章钻石卡、金卡、银卡客户可浏览全文摘要:报告称号:军工行业周报(0907-0913):航空家当链增加表示凸起,上游环节事迹弹性最先浮现研讨员:王超…

作者: 王超,岑晓翔,杨雨南
时光: 2020年09月13日
重要性: 普通报告
行业评级: 引荐
公司评级:
相干股票代码:
浏览权限:   该文章钻石卡、金卡、银卡客户可浏览全文
摘要: 报告称号:军工行业周报(0907-0913):航空家当链增加表示凸起,上游环节事迹弹性最先浮现
研讨员:王超,岑晓翔,杨雨南
报告类型:行业研讨*按期报告
报告日期:20200913

行业/子行业:军工
公司称号及代码:
投资建议:引荐

【内容摘要】

本周行情:本周SW国防军工指数上涨-7.38%,同期上证指数下跌-2.83%,深证成指下跌-5.23%,创业板指下跌7.16%,国防军工板块跑输上证、深证指数、创业板指数。子版块拆分来看,航天设备下跌9.56%,航空设备下跌6.98%,空中兵装下跌8.13%,船舶制作下跌5.07%。
航空家当链半年报真实增加表示凸起,上游资料等范畴事迹弹性最先浮现:根数万德数据,SW国防军工板块20年上半年收入同比下滑6.97%,在28个一级子行业中排名第17;归母净利润同比下滑0.03%,排名第10。然则以招商军工团队遴选的84家代表性企业库为样本,同时再剔除如中国船舶、中船防务等在曩昔一年阅历资产重组等情形的5家特别标的,残剩公司上半年合计完成收入(1624亿,+1.60%),归母净利润(97.62亿,+5.78%)。在几个二级子行业中,除了由于疫情增速较快的红外行业外,航空子行业合计完成收入(943亿,+4.18%),归母净利润(53.80亿,+22.40%),事迹表示凸起,而在航空板块中,又以西部超导、中航高科、中简科技为代表的上游资料公司表示最好,最先表现事迹弹性。
建议存眷:
1)订单肯定性强,增加空间辽阔的家当链下流主机厂:如航动员力、中航沈飞、中直股份、洪都航空等;
2)家当链上游资料类企业,有望最先表现事迹弹性,且受益于国产化率晋升的长期成长逻辑:如西部超导(招商军工&有色结合)、中航高科、钢研高纳(招商有色&军工结合)、ST抚钢(招商有色&军工结合)、图南股份。
3)家当链景气宇高,估值较低的家当链中上游相干标的:中航机电、安达维尔、新兴设备、三角防务、全信股份、中光学。
4)具有院所改制、资产注入相干预期标的;中航机电、中航电子、航天成长、中国海防等。
风险提醒:1、军品订单/收入确认涌现动摇;2、新型设备的研发及批产过程不达预期;3、改造不及预期的风险。

[投资评级界说]

公司短期评级

以报告日起6个月内,公司股价相对同期市场基准(沪深300指数)的表示为尺度:激烈引荐:公司股价涨幅超基准指数20%以上
谨慎引荐:公司股价涨幅超基准指数5-20%之间
中性:公司股价更改幅度相对基准指数介于±5%之间
回避:公司股价表示弱于基准指数5%以上

公司长期评级
A:公司长期竞争力高于行业均匀程度
B:公司长期竞争力与行业均匀程度分歧
C:公司长期竞争力低于行业均匀程度

[重要声明]
报告中的内容和看法仅供参考,并不组成对所述证券买卖的出价,在任何情形下,本报告中的信息或所表述的看法并不组成对任何人的投资建议。

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