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容身“固收+”战略 自上而下获取稳健收益 - 万家瑞祥灵巧设置装备摆设型基金投资价值剖析

2020/9/3 6:10:20 来源:招商证券 作者: 人评论

作者:任瞳,包羽洁时光:2020年09月02日重要性:普通报告行业评级:公司评级:相干股票代码:浏览权限: 该文章钻石卡、金卡、银卡客户可浏览全文摘要:报告称号:容身“固收+”战略 自上而下获取稳健收益 - 万家瑞祥灵巧设置装备摆设型基金投资价值剖析研讨员:任瞳,包…

作者: 任瞳,包羽洁
时光: 2020年09月02日
重要性: 普通报告
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摘要: 报告称号:容身“固收+”战略 自上而下获取稳健收益 - 万家瑞祥灵巧设置装备摆设型基金投资价值剖析
研讨员:任瞳,包羽洁
报告类型:基金研讨(公募)*投资价值剖析
报告日期:20200902

行业/子行业:
公司称号及代码:
投资建议:

【内容摘要】

万家瑞祥灵巧设置装备摆设混杂型基金(代码:001633)是万家基金旗下的一只灵巧设置装备摆设型基金,现任基金司理为苏谋东师长教师,采取“固收+”投资战略。

现任基金司理苏谋东具有超7年基金司理经历,今朝共治理着9只基金,总治理范围约45.8亿元。其所治理的基金大多为固收类产物,固收投研经历丰硕。

在治理“固收+”类的产物时,苏谋东的整体投资框架偏自上而下,从根本面角度动身停止研讨;投资周期偏中长期;债券方面,相对加倍存眷久期战略,不会采取信用下沉等战略。在股票投资端,看重择时和仓位治理,在行业和个券选择上,会经由过程公司内部的投研共享机制,充足应用公司优质的投研资本。

汗青事迹:自苏谋东任职(2018/8/15)以来,万家瑞祥的汗青事迹表示稳健优良,相关于中证全债指数超额收益显著。同时,与债券型基金指数比拟,万家瑞祥表现出了相对“稳中求进”的特点;与非纯债基指数比拟,二者的整体走势相对分歧,但在市场上行时,万家瑞祥的表示加倍优良。

同类比拟:截至2020年8月15日,近两年内每季度末股票仓位均不跨越20%的灵巧设置装备摆设型基金共53只,万家瑞祥的近两年收益率在个中排名前15%,近两年年化Jensen在个中排名前35%。

大类资产设置装备摆设:从季报所披露的汗青数据来看,万家瑞祥在苏谋东任职时代,季度末股票仓位均在10-20%的领域内动摇;债券仓位在70-100%的领域内动摇,权益固收设置装备摆设中枢约为1:4。在市场上行时,基金会恰当增长权益仓位;在市场下行时,恰当下降权益仓位。

债券投资:依据基金季报所披露的数据,在万家瑞祥的债券持仓中,利率债和信用债占比参半,可转债投资占比一向处于相对较低的程度,根本均低于3%。万家瑞祥所披露的重仓债券中,信用债的最新评级均为高评级(AAA);近一年来重仓债券的加权均匀久期赓续降低。

股票投资:依据汗青半年报/年报所披露的全体持仓数据,能够发明万家瑞祥持有的股票数目在35只阁下,前十大股票占比大多在50%以上;从行业散布来看,万家瑞祥的股票仓位重要集中在金融地产板块,特别是关于银行股的设置装备摆设比例较高。

风险提醒:基金的过往事迹并不预示其将来表示,本报告仅作为投资参考。

[投资评级界说]

公司短期评级

以报告日起6个月内,公司股价相对同期市场基准(沪深300指数)的表示为尺度:激烈引荐:公司股价涨幅超基准指数20%以上
谨慎引荐:公司股价涨幅超基准指数5-20%之间
中性:公司股价更改幅度相对基准指数介于±5%之间
回避:公司股价表示弱于基准指数5%以上

公司长期评级
A:公司长期竞争力高于行业均匀程度
B:公司长期竞争力与行业均匀程度分歧
C:公司长期竞争力低于行业均匀程度

[重要声明]
报告中的内容和看法仅供参考,并不组成对所述证券买卖的出价,在任何情形下,本报告中的信息或所表述的看法并不组成对任何人的投资建议。

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