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中国硬件科技 - 苹果事迹远超预期;科技行业远景向好

2020/8/1 6:09:44 来源:招商证券 作者: 人评论

作者:陈永豪,苏林时光:2020年07月31日重要性:普通报告行业评级:公司评级:相干股票代码:浏览权限: 该文章钻石卡、金卡、银卡客户可浏览全文摘要:报告称号:中国硬件科技 - 苹果事迹远超预期;科技行业远景向好 研讨员:陈永豪,苏林 报告类型:行业报告 报告日期:…

作者: 陈永豪,苏林
时光: 2020年07月31日
重要性: 普通报告
行业评级:
公司评级:
相干股票代码:
浏览权限:   该文章钻石卡、金卡、银卡客户可浏览全文
摘要: 报告称号:中国硬件科技 - 苹果事迹远超预期;科技行业远景向好
研讨员:陈永豪,苏林
报告类型:行业报告
报告日期:20200731
[内容摘要]

■ 虽然受新冠疫情影响,苹果6月季度事迹强劲迸发,得益于5月和6月需求快速恢复
■ 我们估计2020年第三季度的智妙手机需求强劲,科技硬件行业远景更为悲观向好
■ 首选瑞声科技(2018 HK),得益于其产物周期动能以及光学营业停顿

苹果事迹远超预期;需求快速恢复

苹果公司(AAPL US)通知布告了其6月季度强劲迸发的事迹,远超市场预期。虽然受新冠疫情的影响,收入仍同比增加11%至597亿美圆(跨越市场预期14%),各地域市场及产物均有增加。得益于iPhone SE的宣布和需求的上升,iPhone收入同比增加2%(跨越市场预期24%),出货量增加了11%(3月季度-0.3%)。因为在家办公的需求增长,iPad(同比增加31%)和Mac(同比增加22%)的收入增加强劲。净利润超越市场预期25%,到达113亿美圆(同比增加12%)。因为新冠疫情的不肯定性,治理层并未供给9月季度的指引。新iPhone的宣布将比往年(平日是9月下旬)晚几周。

科技板块事迹期瞻望向好;2020年第三季度需求强劲

苹果公司的精彩事迹支撑了我们对2020年第二季度智妙手机需求快速恢复的意见。公司在4月本来预期事迹将同比恶化,但5月和6月却敏捷恢复。新iPhone宣布的推延已为市场预期,且已大致反应于股价中。我们估计2020年第三季度安卓智妙手机需求强劲,因遭到以下身分的推进:1)库存补货,2)5G iPhone宣布前推出5G新机。科技硬件板块的2020年第三季度事迹期预期向好。我们估计当前市场情感会在短期内连续,但要留意盈利趋顶迹象而招致投资者落利了却。

对我们笼罩股票的影响

瑞声科技(2018 HK,买入)- 瑞声科技是我们今朝的首选,由于我们今朝更看好苹果供给链而非安卓供给链。我们估计瑞声科技在2020年第一季度触底后将有所改良,其估值将持续晋升,得益于下半年产物更新周期以及与A股科技股的相对价值。公司在光学方面持续获得停顿,跟着其6P镜头在高端市场的渗入渗出率赓续进步,可能会开端影响市场既有敌手。来岁若有更多WLG(晶圆级玻璃)的采取或为瑞声科技供给竞争优势和增加机遇。

舜宇光学(2382 HK,买入)- 鉴于安卓浩瀚客户需求强劲上升,缓解华为订单影响,我们对舜宇光学保持悲观意见。虽然存在连续的价钱压力,我们信任舜宇光学的获利才能仍将保持强劲,得益于其主动化水平的进步。智能
手机行业的恢复、如进入苹果供给链将成为股价的正向催化剂。我们将持续追踪手机规格变更趋向和日益剧烈的行业竞争。

[投资评级界说]

公司短期评级

以报告日起6个月内,公司股价相对同期市场基准(沪深300指数)的表示为尺度:激烈引荐:公司股价涨幅超基准指数20%以上
谨慎引荐:公司股价涨幅超基准指数5-20%之间
中性:公司股价更改幅度相对基准指数介于±5%之间
回避:公司股价表示弱于基准指数5%以上

公司长期评级
A:公司长期竞争力高于行业均匀程度
B:公司长期竞争力与行业均匀程度分歧
C:公司长期竞争力低于行业均匀程度

[重要声明]
报告中的内容和看法仅供参考,并不组成对所述证券买卖的出价,在任何情形下,本报告中的信息或所表述的看法并不组成对任何人的投资建议。

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