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银轮股份(002126)Q2事迹快速增加,彰显公司竞争力

2020/8/1 6:09:35 来源:招商证券 作者: 人评论

作者:汪刘胜,杨献宇时光:2020年07月31日重要性:普通报告行业评级:公司评级:激烈引荐-A相干股票代码:002126浏览权限: 该文章钻石卡、金卡、银卡客户可浏览全文摘要:报告称号:银轮股份(002126)—Q2事迹快速增加,彰显公司竞争力研讨员:汪刘胜,杨献宇报告类型…

作者: 汪刘胜,杨献宇
时光: 2020年07月31日
重要性: 普通报告
行业评级:
公司评级: 激烈引荐-A
相干股票代码: 002126
浏览权限:   该文章钻石卡、金卡、银卡客户可浏览全文
摘要: 报告称号:银轮股份(002126)—Q2事迹快速增加,彰显公司竞争力
研讨员:汪刘胜,杨献宇
报告类型:公司研讨*点评报告
报告日期:20200731

行业/子行业:汽车零配件
公司称号及代码:银轮股份(002126)
投资建议:激烈引荐-A

【内容摘要】

商用车范畴:受益于行业景气宇晋升,Q2事迹快速晋升。在疫情的影响下,公司二季度归母净利润仍然完成了17.8%的增加,我们以为,一方面得益于公司优良运营治理程度,另一方面受益于卡车行业的增加。依据中汽协数据,1H20共发卖卡车220万辆(+10.8%),个中重卡发卖75.1万辆(+14.3%);2Q20共发卖卡车147.9万辆(+52.2%)个中重卡发卖47.7万辆(+44.1)。公司各项营业中,商用车收入占公司比重最高,卡车行业景气宇的晋升使公司显著受益。我们以为,有以下几个身分将使公司在商用车范畴的收入增加优于行业销量:1、公司在EGR冷却器范畴优于绝对优势,公司将受益于国五进级国六;2、公司2019年年报曾经通知布告开辟了采埃孚缓速器中的油冷器,我们推想公司有望在该范畴取得更多客户订单;3、商用车之后在热治理和空调体系有望迎来产物进级,公司龙头企业有望受益;4、公司赓续开辟海外市场。
乘用车范畴:营业连续拓展,赓续强化竞争力。7月公司收到长安汽车MPA2 平台两个项目标冷却电扇总成定点通知,定点项目重要由控股子公司江苏朗信临盆,此次取得电子冷却电扇总成项目也标记着公司在电控产物范畴的冲破。该平台首款新车型将于2022年3月批产,此次取得的两个定点项目批产日期为2024年,性命周期为 4 年,估计发卖额约 1.74 亿元国民币。公司与通用、福特、长城、广汽和宁德时期等企业坚持优越协作关系,将来有望获得新冲破。
工程机械范畴:原有客户拓宽产物供给叠加拓展新客户。工程机械景气宇的晋升同样使公司受益,公司在工程机械热治理范畴的产物包含前端冷却模块、铝铸件、空调体系等,重要客户有卡特彼勒、约翰迪尔、住友、徐工、龙工、三一重工等。公司赓续晋升本身研发和技巧实力,给原有客户供给更多的产物和办事,同时公司连续开辟新客户,进步市场占领率。

保持“激烈引荐-A”评级。公司在商用车热治理范畴深耕多年,多维利好将助力公司增加超出行业,在乘用车范畴与国表里著名企业协作,将来有望迎来更多生长空间。估计公司20-22年eps分离为0.47/0.68/0.92元,保持“激烈引荐-A”评级。
风险提醒: 国内商用车销量不及预期;公司乘用车营业成长不及预期

[投资评级界说]

公司短期评级

以报告日起6个月内,公司股价相对同期市场基准(沪深300指数)的表示为尺度:激烈引荐:公司股价涨幅超基准指数20%以上
谨慎引荐:公司股价涨幅超基准指数5-20%之间
中性:公司股价更改幅度相对基准指数介于±5%之间
回避:公司股价表示弱于基准指数5%以上

公司长期评级
A:公司长期竞争力高于行业均匀程度
B:公司长期竞争力与行业均匀程度分歧
C:公司长期竞争力低于行业均匀程度

[重要声明]
报告中的内容和看法仅供参考,并不组成对所述证券买卖的出价,在任何情形下,本报告中的信息或所表述的看法并不组成对任何人的投资建议。

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