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海外电子跟踪报告泛林FY20Q4季报总结及事迹解释会纪要

2020/8/1 6:09:34 来源:招商证券 作者: 人评论

作者:鄢凡,张益敏时光:2020年07月31日重要性:普通报告行业评级:公司评级:相干股票代码:浏览权限: 该文章钻石卡、金卡、银卡客户可浏览全文摘要:报告称号:海外电子跟踪报告—泛林FY20Q4季报总结及事迹解释会纪要研讨员:鄢凡,张益敏报告类型:行业研讨*点评报告…

作者: 鄢凡,张益敏
时光: 2020年07月31日
重要性: 普通报告
行业评级:
公司评级:
相干股票代码:
浏览权限:   该文章钻石卡、金卡、银卡客户可浏览全文
摘要: 报告称号:海外电子跟踪报告—泛林FY20Q4季报总结及事迹解释会纪要
研讨员:鄢凡,张益敏
报告类型:行业研讨*点评报告
报告日期:20200731

行业/子行业:电子
公司称号及代码:
投资建议:无评级

【内容摘要】

事宜:
泛林(NASDAQ:LRCX)于7月30日宣布FY20Q4财报。本财季营收为27.92亿美圆,同比增加18.24 %;净利润为6.97亿美圆,同比增加28.58 %。综合财报及交换会议信息,总结要点如下:

1、FY20Q4公司营收27.92亿美圆,毛利率45.86%,营收及盈利均超预期。
泛林(NASDAQ:LRCX)创建于1980年,总部位于美国加州弗里蒙特,是向世界半导体家当供给晶圆制作装备和办事的重要供给商之一,是今朝全球第三泰半导体临盆商。FY20Q4单季营收27.92亿美圆,同比+18.24%/环比+11.51 %;毛利率45.9 %,同比+0.08个pcts,环比-0.75个pcts;单季净利润6.97亿美圆,同比+28.6 %/环比+21.2%。EPS 4.78美圆。营收及盈利均跨越此前事迹指引,重要系全球半导体装备行业苏醒,WFE投资增长拉动事迹增加,存储相干营业占比进步。

2、存储与代工营业拉动营收增加 ,客户支撑营业立异高,中国地域需求强劲。
FY20Q3营收构造来看,体系部分收入18.65亿美圆,同比+18.8%/环比+13.2%,客户支撑部分收入10.44亿美圆,同比+17%/环比+8%。详细来说在体系部分,本季度存储营业增加到体系部分收入的61%(环比+5个pcts),个中NAND占部分收入的45%(环比+5个pcts),净投资普遍用于64、96和128层装备。DRAM占部分收入16%(环比不变),而且持续专注于节点过渡,重要是1y和1z。移动视频,5G收集,云和企业数据中间的扩大形成存储需求的增长,自动的库存治理和谨慎的投资节拍使公司存储组合坚持安康。受各类终端市场运用的需求持续推进投资的影响,固然代工营业占体系收入的百分比从3月季度的31%稍微降低至6月季度的29%,但以美圆盘算的收入现实上增加了,已成为泛林 40年汗青上第二大体系收入程度。逻辑和其他部分在6月季度进献了其他10%的体系收入(环比-3个pcts)。客户支撑营业6月季度收入创汗青新高,达9.27亿美圆(同比+17%/环比+8%),重要系履行了2个重要的长期备用零件合同。从地舆地位上看,在本季度,中国地域的投资持续坚持强劲,公司总收入的34%来自该地域。

3、5G与游戏机拉动存储需求,全球WFE支出增长,估计Q3营收持续增加。
虽然比来智妙手机出货量降低,但5G渗入渗出率进步,智妙手机中NAND应用量仍高于预期,而且与游戏机细分市场中的新产物周期相干的NAND需求赓续增长使整体NAND需求增长。经济的数字化过程加速,加上每次技巧迁徙时半导体系体例造的庞杂性赓续进步,全球WFE的支出2020年有望到达600亿美圆。再斟酌上COVID-19的连续不肯定性,公司估计下季度收入为31亿美圆,高低浮动2亿美圆(中值同比+43.1%/环比+11.0%)。毛利率增长到46.4%,高低浮动1个百分点(中值同比+1.1个pct/环比+0.5个pct)。停业利润率为29.0%,正负1个百分点。最终每股收益为5.06美圆,高低浮动0.40美圆(中值环比+5.86%)(基于大约1.47亿股的股票数目)。

风险提醒:5G停顿低于预期,客户需求低于预期;宏观经济及政策风险。

[投资评级界说]

公司短期评级

以报告日起6个月内,公司股价相对同期市场基准(沪深300指数)的表示为尺度:激烈引荐:公司股价涨幅超基准指数20%以上
谨慎引荐:公司股价涨幅超基准指数5-20%之间
中性:公司股价更改幅度相对基准指数介于±5%之间
回避:公司股价表示弱于基准指数5%以上

公司长期评级
A:公司长期竞争力高于行业均匀程度
B:公司长期竞争力与行业均匀程度分歧
C:公司长期竞争力低于行业均匀程度

[重要声明]
报告中的内容和看法仅供参考,并不组成对所述证券买卖的出价,在任何情形下,本报告中的信息或所表述的看法并不组成对任何人的投资建议。

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