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量子生物(300149)临床前CRO抢先优势,CDMO一体化放量期近

2020/7/31 6:09:42 来源:招商证券 作者: 人评论

作者:许菲菲,孙炜时光:2020年07月30日重要性:深度报告行业评级:公司评级:激烈引荐-A相干股票代码:300149浏览权限: 该文章钻石卡客户可浏览全文摘要:报告称号:量子生物(300149)—临床前CRO抢先优势,CDMO一体化放量期近研讨员:许菲菲,孙炜报告类型:公司研讨…

作者: 许菲菲,孙炜
时光: 2020年07月30日
重要性: 深度报告
行业评级:
公司评级: 激烈引荐-A
相干股票代码: 300149
浏览权限:   该文章钻石卡客户可浏览全文
摘要: 报告称号:量子生物(300149)—临床前CRO抢先优势,CDMO一体化放量期近
研讨员:许菲菲,孙炜
报告类型:公司研讨*深度报告
报告日期:20200729

行业/子行业:调味品与食物添加剂
公司称号及代码:量子生物(300149)
投资建议:激烈引荐-A

【内容摘要】

益生元龙头量子生物于2018年收买上海睿智,上海睿智是国内首批CRO弄潮儿,亦是国内少数同时笼罩化学和生物范畴的CRO+CMO一体化平台。2019年上海睿智开创人惠欣总出任公司董事长,顺遂完成整合。
CRO:临床前CRO业内抢先,事迹环比改良。公司2003年在工程师盈余下以“人力密集”的化学合成营业起身,2007年向下流高毛利临床前营业扩大。今朝公司在生物与药理药效学、药代动力学与早期毒理等方面具备明显优势。跟着金科医药立异中间、江苏启东动物房的投入应用,公司研发效力得以进一步晋升、稳固先发优势,晋升事迹;同时公司近年成立BD团队填补此前重要靠口碑相传而欠缺市场拓展力度的缺乏,有助于公司进一步释放潜力。
CDMO:生物药CDMO江苏启东项目三季度投产,化学药CDMO 2021年贸易化。公司分离于2008年和2015年结构化学CDMO和生物CDMO,生长敏捷的同时产能瓶颈问题凸显。对此,公司积极推动启东立异生物药一站式研产生产办事平台和奉贤全球首创药物cGMP临盆基地二期项目标扶植,生物药CDMO产能将从450L晋升至13,950~18,450L,化学药CDMO产能将从百公斤级达40吨。个中,启东CDMO项目估计三季度投入500L,并于本年岁尾前滚动投入两个2000L,停止营业卡位。
微生态营业上升:2019年作为今朝益生元重要运用范畴的保健行业阅历了“百日整治”运动,本年疫情下“微生态均衡”遭到看重,相干营业显著上升,一季度收入、净利润同比分离增加14%、25%,估计全年持续出现上升态势。
盈利猜测:我们看好公司CRO营业环比改良及CDMO产能慢慢晋升,估计公司2020-2022年完成归母净利润1.94亿、2.92亿和3.95亿,PE 分离为 51X、34 X和25 X,初次笼罩赐与“激烈引荐-A”投资评级。
风险提醒:药企研发投入下降、疫情影响、国际商业争端、汇率动摇、焦点人员流掉、产能扩大低于预期、商誉减值、安全临盆及环保等风险。

[投资评级界说]

公司短期评级

以报告日起6个月内,公司股价相对同期市场基准(沪深300指数)的表示为尺度:激烈引荐:公司股价涨幅超基准指数20%以上
谨慎引荐:公司股价涨幅超基准指数5-20%之间
中性:公司股价更改幅度相对基准指数介于±5%之间
回避:公司股价表示弱于基准指数5%以上

公司长期评级
A:公司长期竞争力高于行业均匀程度
B:公司长期竞争力与行业均匀程度分歧
C:公司长期竞争力低于行业均匀程度

[重要声明]
报告中的内容和看法仅供参考,并不组成对所述证券买卖的出价,在任何情形下,本报告中的信息或所表述的看法并不组成对任何人的投资建议。

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