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水泥-本年夏日水泥价钱回调幅度大于客岁

2019/7/11 21:48:37 来源:招商证券 作者: 人评论

作者:魏芸时光:2019年07月10日重要性:普通报告行业评级:公司评级:相干股票代码:浏览权限: 该文章钻石卡、金卡、银卡客户可浏览全文摘要:报告称号:水泥-本年夏日水泥价钱回调幅度大于客岁 研讨员:魏芸 报告类型:行业报告 报告日期:20190710 [内容摘要]■ 7月…

作者: 魏芸
时光: 2019年07月10日
重要性: 普通报告
行业评级:
公司评级:
相干股票代码:
浏览权限:   该文章钻石卡、金卡、银卡客户可浏览全文
摘要: 报告称号:水泥-本年夏日水泥价钱回调幅度大于客岁
研讨员:魏芸
报告类型:行业报告
报告日期:20190710
[内容摘要]

■ 7月高温雨水气象连续,需求疲软,估计7-8月水泥价钱将持续回落
■ 2019年行业目的:镌汰7,000万吨落伍产能;前十家企业熟料产能集中度力争到达60%以上
■ 估计全年水泥价钱同比持稳,保持行业中性评级
估计7-8月水泥价钱持续回落
进入7月,跟着高温多雨气象连续,下流需求疲软,企业出货多在6-8成程度,全国水泥价钱持续回落。上周全国水泥价钱指数周环比降低0.1%,个中跌势以华东、西南地域为主;水泥库容比环比增加1.7个百分点至61.4%。本年华北和西北地域表示出旺季不淡,需求增加超预期,在夏日旺季仍涌现提价;跟着高温气象增长,估计夏日后市价钱将持稳或略有下跌。而南边地域因为本年多雨,估计短期需求将持续疲软,7-8月水泥价钱仍有下行空间,全部旺季回调幅度大于客岁。
行业目的本年镌汰7,000万吨落伍产能
近日,中国建筑资料结合会宣布《2019年水泥行业大气污染防治攻坚战实行计划》,提出2019年行业工作目的:2019年完成水泥行业压减熟料产能(镌汰落伍产能)7,000万吨;全国均匀产能应用率到达70%以上;前十家企业熟料产能集中度力争到达60%以上。去产能是水泥行业供应侧改造的中长线目的,从2016年至今,行业依附去产量的方法大幅推进水泥价钱上涨,而去产能停顿不大。另一方面,因为行业盈利高企,近两年行业在建新增产能有增长现象,依据水泥行业协会测算,今朝在建产能占市场总产能4%阁下,重要集中在西南、华南区域,估计将在今来岁对市场形成影响。
保持行业中性评级
今朝水泥价钱高企,错峰临盆等去产量手腕对价钱的提振感化变小,更多的是表示为赞助稳固价钱。从上半年情形来看,在基建需求苏醒、房地产需求稳健的区域(如京津冀和长三角)占优的企业将更具盈利稳固性,个中华北地域因为客岁的低基数,表示出更大的弹性;而华东地域需求稳固在高位,稳固性更强。今朝行业估值在1.2倍2019年前瞻市净率,高于汗青均值15%,我们以为已反应上半年房地产投资超预期带来的水泥需求超预期,保持行业中性评级。
催化剂:环保限产力度超预期;需求超预期。
风险:房地产需求断崖式下跌;环保政策放松。

[投资评级界说]

公司短期评级

以报告日起6个月内,公司股价相对同期市场基准(沪深300指数)的表示为尺度:激烈引荐:公司股价涨幅超基准指数20%以上
谨慎引荐:公司股价涨幅超基准指数5-20%之间
中性:公司股价更改幅度相对基准指数介于±5%之间
回避:公司股价表示弱于基准指数5%以上

公司长期评级
A:公司长期竞争力高于行业均匀程度
B:公司长期竞争力与行业均匀程度分歧
C:公司长期竞争力低于行业均匀程度

[重要声明]
报告中的内容和看法仅供参考,并不组成对所述证券买卖的出价,在任何情形下,本报告中的信息或所表述的看法并不组成对任何人的投资建议。

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