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比亚迪(002594)6月销量略超预期,看好市占率连续晋升

2019/7/11 21:47:46 来源:招商证券 作者: 人评论

作者:汪刘胜,李懿洋时光:2019年07月07日重要性:普通报告行业评级:公司评级:激烈引荐-A相干股票代码:002594浏览权限: 该文章钻石卡、金卡、银卡客户可浏览全文摘要:报告称号:比亚迪(002594)—6月销量略超预期,看好市占率连续晋升研讨员:汪刘胜,李懿洋报告类…

作者: 汪刘胜,李懿洋
时光: 2019年07月07日
重要性: 普通报告
行业评级:
公司评级: 激烈引荐-A
相干股票代码: 002594
浏览权限:   该文章钻石卡、金卡、银卡客户可浏览全文
摘要: 报告称号:比亚迪(002594)—6月销量略超预期,看好市占率连续晋升
研讨员:汪刘胜,李懿洋
报告类型:公司研讨*点评报告
报告日期:20190707

行业/子行业:汽车
公司称号及代码:比亚迪(002594)
投资建议:激烈引荐-A

【内容摘要】

事宜:
公司宣布6月销量快报,6月新能源乘用车销量2.6万,同比增加58.8%,环比增加23.5%,1-6月累计销量14.1万,累计同比增加97.5%;6月新能源商用车销量722台,1-6月累计销量4892台,累计同比增加35.4%;新能源乘用车连续高增加。
评论:
1、我们以为公司新能源乘用车6月销量略超市场预期,主力车型坚持稳固销量,同时新上市e1、S2新上市月销分离到达1000、2000台级别,后续有望环比持续晋升。我们以为市场今朝关于新能源汽车销量过于消极,从二季度情形来看,4-5月行业销量环比3月下滑,但6月环比抬升,我们以为二季度行业销量“疲软”的重要缘由为:
a、3月抢装透支效应,因为3月底进入过渡期,过渡期补助打折,是以厂商集中在3月抢装,透支部门花费者需求;
b、燃油车国五清库存的压抑效应,因为多地域7.1号开端实施燃油车国六排放尺度,国五车型是以在二季度集中清库存,在花费低迷前提下,厂商对国五车型大幅打折促销,部门车型扣头幅度到达30-40%,而新能源汽车自己依附性价比替代燃油车需求,而燃油车短期优惠幅渡过大招致新能源汽车性价比并不显著;
从下半年来看,跟着燃油车国五库存清算终了,国六车型价钱根本回到扣头前程度,对新能源汽车形成的影响恢复,需求有望从新回暖,从行业销量来看,3季度是行业需求旺季,我们断定行业7-8月有可能环比6月稍微下滑(6月仍有过渡期抢装效应存在,但边沿后果不大),从9月开端有望环比连续晋升,保持全年新能源乘用车140万台的断定(车企双积分压力仍在)。而我们以为比亚迪仍是市场车型构造最合理、结构最周全的企业,公司市占率有望进一步晋升。
2、丰田加快电动化过程,比亚迪动力电池获天资认证。丰田表现,至2025年,公司新能源汽车销量将晋升至550万辆以上(包含EV、PHEV、FCV),比此前筹划提早5年阁下,到2030年HV+PHEV销量450万,EV+FCV销量100万,这标记着丰田电动化过程加快,而在华结构中认定宁德时期和比亚迪为动力电池供给商意义严重。比亚迪作为新能源车龙头企业,其动力电池技巧实力也居国内前列,而外供停顿较慢,一方面因为公司外供开放较晚,海外厂商天资认定严厉且流程较长,同时或也有比较亚迪整车控股关系的挂念。而此次与CATL同时和丰田杀青协作协定也证实了公司动力电池实力,将来跟着动力电池营业分拆,有望进一步翻开外供。
风险提醒:本钱下降不达预期,新能源车型销量不及预期。

[投资评级界说]

公司短期评级

以报告日起6个月内,公司股价相对同期市场基准(沪深300指数)的表示为尺度:激烈引荐:公司股价涨幅超基准指数20%以上
谨慎引荐:公司股价涨幅超基准指数5-20%之间
中性:公司股价更改幅度相对基准指数介于±5%之间
回避:公司股价表示弱于基准指数5%以上

公司长期评级
A:公司长期竞争力高于行业均匀程度
B:公司长期竞争力与行业均匀程度分歧
C:公司长期竞争力低于行业均匀程度

[重要声明]
报告中的内容和看法仅供参考,并不组成对所述证券买卖的出价,在任何情形下,本报告中的信息或所表述的看法并不组成对任何人的投资建议。

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