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歌力思(603808)间接控股IRO品牌 全球掌握权进一步增强

2019/7/11 21:47:45 来源:招商证券 作者: 人评论

作者:孙妤,刘丽时光:2019年07月09日重要性:普通报告行业评级:公司评级:激烈引荐-A相干股票代码:603808浏览权限: 该文章钻石卡、金卡、银卡客户可浏览全文摘要:报告称号:歌力思(603808)—间接控股IRO品牌 全球掌握权进一步增强研讨员:孙妤,刘丽报告类型:公…

作者: 孙妤,刘丽
时光: 2019年07月09日
重要性: 普通报告
行业评级:
公司评级: 激烈引荐-A
相干股票代码: 603808
浏览权限:   该文章钻石卡、金卡、银卡客户可浏览全文
摘要: 报告称号:歌力思(603808)—间接控股IRO品牌 全球掌握权进一步增强
研讨员:孙妤,刘丽
报告类型:公司研讨*点评报告
报告日期:20190708

行业/子行业:服装
公司称号及代码:歌力思(603808)
投资建议:激烈引荐-A

【内容摘要】

1、公司通知布告拟出资2.42亿元完成对前海上林全资控股,进而将对IRO 持股比例晋升至57%,全球掌握权进一步增强。
2、收买完成后,歌力思对IRO品牌在渠道/供给链/品牌运营等方面的把控水平增强,并加速在中国大陆的开店措施。IRO由Laurent Bitton和Arik Bitton兄弟2005年创立于巴黎,专注于打造申明显赫的都会巴黎风情,是法国城市年青时髦现代一族每季必备的设计师品牌。该品牌运营地域笼罩全球50个国度,在巴黎老佛爷、巴黎春天、Bon Marche与Franck et fils等商场均开设了专卖店,国内已入驻深圳万象城、南京德基、北京SKP、武汉国广、上海国金中间等高端购物中间。截止今朝,国内门店数目合计18家,全球门店数达54家。2018年 IRO SAS 完成收入 5.75亿元,完成净利润4577万元。
3、Q2以来高端花费运营稳固性较强,公司主品牌同店恢复至高个位数增加,19H2跟着基数下降,全年收入估计有望坚持双位数增加;同时,Ed Hardy、IRO、LAUREL 等收买品牌开店安排正常,终端运转良性,百秋电商的新品牌及新营业点开辟顺遂。我们以为在高端个性化成长的市场中,同店内生增加实力的晋升才是维系品牌长期成长的焦点驱动力,今朝公司主品牌及海外新品牌单店运营基本仍较为扎实;且借助团体力气,新品牌渠道本钱优势已有表现,证明了公司多品牌运作基本。跟着后期协同后果连续表现,估计19年事迹仍有望完成20%阁下的增加(不斟酌此次收买影响)。今朝公司市值48亿,对应19PE11X,估值较低,保持激烈引荐。
4、风险提醒:终端花费低迷、多品牌培养低于预期。

[投资评级界说]

公司短期评级

以报告日起6个月内,公司股价相对同期市场基准(沪深300指数)的表示为尺度:激烈引荐:公司股价涨幅超基准指数20%以上
谨慎引荐:公司股价涨幅超基准指数5-20%之间
中性:公司股价更改幅度相对基准指数介于±5%之间
回避:公司股价表示弱于基准指数5%以上

公司长期评级
A:公司长期竞争力高于行业均匀程度
B:公司长期竞争力与行业均匀程度分歧
C:公司长期竞争力低于行业均匀程度

[重要声明]
报告中的内容和看法仅供参考,并不组成对所述证券买卖的出价,在任何情形下,本报告中的信息或所表述的看法并不组成对任何人的投资建议。

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