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通胀束缚弱化-2019年6月CPI、PPI点评

2019/7/11 21:47:36 来源:招商证券 作者: 人评论

作者:谢亚轩,林澍,罗云峰,张一平,刘亚欣,高超,张秋雨时光:2019年07月10日重要性:普通报告行业评级:公司评级:相干股票代码:浏览权限: 该文章钻石卡、金卡、银卡客户可浏览全文摘要:报告称号:通胀束缚弱化-2019年6月CPI、PPI点评研讨员:谢亚轩,林澍,罗云峰,张一…

作者: 谢亚轩,林澍,罗云峰,张一平,刘亚欣,高超,张秋雨
时光: 2019年07月10日
重要性: 普通报告
行业评级:
公司评级:
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浏览权限:   该文章钻石卡、金卡、银卡客户可浏览全文
摘要: 报告称号:通胀束缚弱化-2019年6月CPI、PPI点评
研讨员:谢亚轩,林澍,罗云峰,张一平,刘亚欣,高超,张秋雨
报告类型:宏观经济*点评报告
报告日期:20190710

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投资建议:

【内容摘要】

1、6月CPI同比保持在2.7%相符市场分歧预期,个中鲜果与猪肉项是本月CPI同比的重要支持,今朝已可根本消除年中CPI同比破3%的可能性。焦点CPI环比0.1%,同比稳固在1.6%。CPI环比-0.1%。食物价钱环比再度转负为-0.3%,个中鲜果价钱环比上涨5.1%涨幅较上月减半,单项拉动CPI环比上涨0.11%,估计后续鲜果价钱涨幅将进一步回落。猪价环比上涨3.6%,单项拉高CPI环比0.09个百分点,估计后续猪肉将接替鲜果项成为食物项的重要支持。非食物价钱环比-0.1%,个中国际油价的显著下行触发制品油调价,交通对象用燃料以及水电燃料环比分离降低3.5%、0.5%。

2、6月PPI同比增速显著回落0.6个百分点至0%,低于市场预期以及我们此前的猜测值,个中翘尾身分约进献0.3%,新涨价身分为转负,PPI环比转负为-0.3%。临盆材料价钱环比转负为-0.4%,采掘工业、原资料工业与加工工业价钱环比均转负,分离为-0.1%、-1%、-0.2%。生涯材料价钱环比0增加。分行业来看,6月环比涨幅显著的仅有黑色金属矿采选业为3.7%,石化家当链环比涨幅均涌现分歧水平回落,此前我们屡次说起的烟草成品业环比涨幅从新回落至0,税率调剂对环比增速的影响衰退。

3、估计7月CPI同比将持平或小幅抬升,猪肉项可能接力鲜果项支持CPI同比走势,我们仍然保持CPI同比难以破“3”的平和通胀的概念。估计PPI同比也许率将进一步跌落负值,基数效应的变更仍是后续PPI走势的重要影响身分,而这在边沿大将翻开泉币政策的操作空间。

[重要声明]
报告中的内容和看法仅供参考,并不组成对所述证券买卖的出价,在任何情形下,本报告中的信息或所表述的看法并不组成对任何人的投资建议。

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