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汽车汽配 - 刺激计划力度偏平和,利好奢华车和新能源车

2019/6/11 6:10:26 来源:招商证券 作者: 人评论

作者:梁勇活,杨岱东时光:2019年06月10日重要性:普通报告行业评级:公司评级:相干股票代码:浏览权限: 该文章钻石卡、金卡、银卡客户可浏览全文摘要:报告称号:汽车汽配 - 刺激计划力度偏平和,利好奢华车和新能源车 研讨员:梁勇活,杨岱东 报告类型:行业报告 报告…

作者: 梁勇活,杨岱东
时光: 2019年06月10日
重要性: 普通报告
行业评级:
公司评级:
相干股票代码:
浏览权限:   该文章钻石卡、金卡、银卡客户可浏览全文
摘要: 报告称号:汽车汽配 - 刺激计划力度偏平和,利好奢华车和新能源车
研讨员:梁勇活,杨岱东
报告类型:行业报告
报告日期:20190610
[内容摘要]

■ 新政策释放限购城市的花费进级潜力,此举边沿效应大。引诱新能源汽车花费,属长期利好,但短期刺激感化有限
■ 政策力度比《收罗看法稿》更平和,新能源车和奢华车家当链受益

三部委推出汽车花费实行计划,刺激力度低于预期
近日三部委宣布推进重点花费品更新进级实行计划,与此前传播的《收罗看法稿》比拟:1)政策导向不变:《实行计划》重点新增了增进新能源汽车家当成长、汽车智能化及节能环保等方面的内容,坚持了关于放松汽车限购的请求,同时对二手车等范畴的部门办法停止了增减和调剂;2)销量刺激力度低于预期:对限购放松没有定量请求和时光请求;仅勉励有前提地域推进“汽车下乡”;没有以旧换新的嘉奖政策;皮卡进城政策仅勉励有前提的地域履行。整体而言,政策力度较《收罗看法稿》加倍平和(详见第四页图8)。

勉励新能源汽车花费和撤消限购,但销量边沿效应影响有限
政策请求:1)大幅下降新能源汽车本钱,晋升电池能量密度和安全性,推行电池租赁等车电分别花费方法;2)勉励研制充换电联合、续驶里程长短统筹的新能源汽车,进步充换电方便性;3)不得对新能源汽车实施限行、限购,勉励地域对无车家庭购买首辆家用新能源汽车赐与支撑。我们以为该政策是对新能源汽车行业的长期利好,增进新能源车家当进级。今朝对新能源汽车本质性限购的城市只要北京(该类派司申请人数42万人),但北京作为首都有特别性,大幅放松的可能性不大。6月25日补助过渡期停止,新能源车三季度行业销量增速或放缓,新政策有利于对冲补助大幅降低对销量的负面影响。

削减了放松限购的定量请求,但潜在销量边沿效应大
与《看法稿》比拟,该计划保持严禁新的限购,勉励由限购转向引诱应用的政策导向不变,但撤消“限购处所19/20年车牌增量在18年基本上增长50%/100%”的量化请求和实行时光请求。限购松绑是短期刺激汽车花费的强有力举动,假定19/20年7大限购城市分离增长购车指标50%/100%,则总销量增长33万/66万辆,相当于18年全国乘用车总销量的1.4%/2.8%。日前广东已放宽广深汽车摇号和竞拍指标,既增进汽车销量,也增长拍卖收入,估计仍会有城市陆续跟进,政策最终边沿效应取决于放松限购城市的数目。

刺激政策偏平和,保持行业中性评级
今朝的刺激政策较平和,保持行业中性评级。投资战略:1)奢华车家当链受益于限购城市放宽派司及花费进级,首推奢华车经销商:中升控股(881 HK,买入)(具有优势奢华车品牌,广深优势地域率先放松限购);2)政策利好新能源车家当,积极存眷新能源车行业龙头比亚迪股份(1211 HK,未评级);3)刺激花费政策仍有可能连续加码,后续存眷盈利弹性大的自立品牌制作商:吉利汽车(175 HK,买入)、长城汽车(2333 HK,中性)。

[投资评级界说]

公司短期评级

以报告日起6个月内,公司股价相对同期市场基准(沪深300指数)的表示为尺度:激烈引荐:公司股价涨幅超基准指数20%以上
谨慎引荐:公司股价涨幅超基准指数5-20%之间
中性:公司股价更改幅度相对基准指数介于±5%之间
回避:公司股价表示弱于基准指数5%以上

公司长期评级
A:公司长期竞争力高于行业均匀程度
B:公司长期竞争力与行业均匀程度分歧
C:公司长期竞争力低于行业均匀程度

[重要声明]
报告中的内容和看法仅供参考,并不组成对所述证券买卖的出价,在任何情形下,本报告中的信息或所表述的看法并不组成对任何人的投资建议。

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