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山东赫达(002810)王村厂区老产线原筹划关停,产生火警变乱对公司运营运动影响较小

2019/6/4 6:09:54 来源:招商证券 作者: 人评论

作者:钟浩,周铮,姚鑫,段一帆时光:2019年06月02日重要性:普通报告行业评级:公司评级:激烈引荐-A相干股票代码:002810浏览权限: 该文章钻石卡、金卡、银卡客户可浏览全文摘要:报告称号:山东赫达(002810)—王村厂区老产线原筹划关停,产生火警变乱对公司运营运动…

作者: 钟浩,周铮,姚鑫,段一帆
时光: 2019年06月02日
重要性: 普通报告
行业评级:
公司评级: 激烈引荐-A
相干股票代码: 002810
浏览权限:   该文章钻石卡、金卡、银卡客户可浏览全文
摘要: 报告称号:山东赫达(002810)—王村厂区老产线原筹划关停,产生火警变乱对公司运营运动影响较小
研讨员:钟浩,周铮,姚鑫,段一帆
报告类型:公司研讨*点评报告
报告日期:20190602

行业/子行业:化学原料
公司称号及代码:山东赫达(002810)
投资建议:激烈引荐-A

【内容摘要】

事宜:
5月31日14:30许,公司王村厂区制品仓库产生火警变乱,初步剖断原由系承接公司屋面防水工程的潍坊京九施工人员违规操作者惹起,今朝三名涉事人员已被公安机关掌握。变乱产生后,公司立刻启动应急预案,组织现场救济,同时依照相干划定向有关部分实时报告,并积极合营消防部分灭火。截至当晚19时火势获得有用掌握,次日清晨4点半息灭。初步估量仓库内存货及库房损毁形成直接经济丧失800余万元,未形成人员伤亡,未对周边情况形成影响。
评论:
1、产生变乱的王村厂区重要为公司原筹划关停的老产线,此次变乱对公司运营运动影响较小。
公司王村厂区原具有8900吨/年建材级纤维素醚临盆才能,因产线建成时光较长、经由技巧改革后也已应用多年,临盆效力较低,鉴于公司20000吨/年纤维素醚改建项目已于2018年9月投入临盆,王村厂区5000吨/年建材级纤维素醚临盆线于2018岁尾关停,其相干资产已于2018年度计提资产减值预备。残剩的3900吨/年纤维素醚临盆线也一向未满负荷运转,该临盆线临时停产不会对公司的运营运动发生较大影响,今朝公司周村厂区及子公司临盆运营情形正常。
2、国内纤维素醚行业龙头,完成全年销量目的无虞。
公司重要产物包含3万吨建材级和0.4万吨医药食物级,已成为我国纤维素醚行业产能最大、技巧最高、产物系列最全的龙头企业,个中国内仅有少数企业可临盆的医药级产物,公司掌握国内60%以上的市场份额。公司2019年纤维素醚及植物胶囊全年收入目的分离为11.05亿/1.4亿元,销量目的分离为3.678万吨/63亿粒,从下流客户的订单情形来看,公司完成全年销量目的无虞。
3、植物胶囊全球需求快速增加,公司将连续扩产立志成为全球引导者。
今朝植物胶囊全球渗入渗出率仅有10%,正处于高速生长期,年需求增速20%-25%。公司原有的35亿粒产能自2016年开端放量,估计将来两年销量将快速增加至150亿粒,公司筹划新增50亿粒产能项目停顿顺遂,今朝4条临盆线已满负荷临盆,残剩8条线将分高低半年两批投产。公司是行业中独一从上游纤维素醚做到植物胶囊家当链一体化的企业,将来将连续扩产植物胶囊以应对产能求过于供的约束,立志成为全球植物胶囊行业引导者。
4、保持“激烈引荐-A”评级。
估计19-21年净利润为1.52亿 /2.07亿/2.86亿元,EPS为0.8/1.09/1.5元,对应PE为18/13/10倍,保持“激烈引荐-A”评级。
风险身分:原资料价钱上涨、产能消化不及预期、植物胶囊市场推行晦气。

[投资评级界说]

公司短期评级

以报告日起6个月内,公司股价相对同期市场基准(沪深300指数)的表示为尺度:激烈引荐:公司股价涨幅超基准指数20%以上
谨慎引荐:公司股价涨幅超基准指数5-20%之间
中性:公司股价更改幅度相对基准指数介于±5%之间
回避:公司股价表示弱于基准指数5%以上

公司长期评级
A:公司长期竞争力高于行业均匀程度
B:公司长期竞争力与行业均匀程度分歧
C:公司长期竞争力低于行业均匀程度

[重要声明]
报告中的内容和看法仅供参考,并不组成对所述证券买卖的出价,在任何情形下,本报告中的信息或所表述的看法并不组成对任何人的投资建议。

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