当前位置: 首页  > 股票分析 > 个股分析

春秋航空(601021)低本钱航空龙头,生长性与戍守性兼备

2019/6/4 6:09:53 来源:招商证券 作者: 人评论

作者:苏宝亮时光:2019年06月02日重要性:深度报告行业评级:公司评级:激烈引荐-A相干股票代码:601021浏览权限: 该文章钻石卡客户可浏览全文摘要:报告称号:春秋航空(601021)—低本钱航空龙头,生长性与戍守性兼备研讨员:苏宝亮报告类型:公司研讨*深度报告报告…

作者: 苏宝亮
时光: 2019年06月02日
重要性: 深度报告
行业评级:
公司评级: 激烈引荐-A
相干股票代码: 601021
浏览权限:   该文章钻石卡客户可浏览全文
摘要: 报告称号:春秋航空(601021)—低本钱航空龙头,生长性与戍守性兼备
研讨员:苏宝亮
报告类型:公司研讨*深度报告
报告日期:20190602

行业/子行业:航空
公司称号及代码:春秋航空(601021)
投资建议:激烈引荐-A

【内容摘要】

廉航需求增速强劲,派司收紧培养春秋先发优势。当前低本钱航空市场辽阔,渗入渗出率具有较大晋升空间;同时,受供应侧改造影响,平易近营航空进入壁垒晋升,航空派司收紧,春秋航空作为存量廉航龙头具有较大的先发优势,供需格式+竞争格式慢慢改良。
收益治理显效果,严控本钱修建较深护城河。公司根据市场情况从新调剂收益治理政策,完成客座率向RASK的转化。18年RASK 为0.37元,同比+6%,但客座率仅下滑1.55pct,跟着将来票价改造连续履行,座收还有较大晋升空间。公司精致化治理才能较强,而且受益于单一机型、年青机队和高直销比、低人机比,公司单元停业本钱+三费程度为上市航司中最低,护城河较深。
受油汇影响较低,周期性削弱,戍守属性较强。因为低本钱航司燃油本钱绝对值较小,是以面对的油价动摇风险也较小。公司具有高客座率的优势,是以燃油附加费转移油价上涨本钱的才能更好(2018年能笼罩92%)。春秋美圆欠债较低(大约是三大航的1/10),同时采取期权停止汇率对冲,外汇风险较小,汇兑损益仅占利润比重1.74%(三大航约为30%)。公司总体油汇风险较小,周期性削弱,戍守属性较强。
区域成长提振需求,竞争格式慢慢改良。跟着长三角一体化上升为国度计谋,叠加一带一路和自贸区扩容进级,三大计谋正向共振,上海将成为全球核心,春秋容身上海两场,深度结构相干区域,将充足受益于需求晋升,生长属性明显。同时春秋介入南航定增,有望加强时辰获取才能,改良华南地域竞争格式。
风险提醒:宏观经济大幅下滑,油价大幅上涨,平易近航变乱和偶发灾害等。

[投资评级界说]

公司短期评级

以报告日起6个月内,公司股价相对同期市场基准(沪深300指数)的表示为尺度:激烈引荐:公司股价涨幅超基准指数20%以上
谨慎引荐:公司股价涨幅超基准指数5-20%之间
中性:公司股价更改幅度相对基准指数介于±5%之间
回避:公司股价表示弱于基准指数5%以上

公司长期评级
A:公司长期竞争力高于行业均匀程度
B:公司长期竞争力与行业均匀程度分歧
C:公司长期竞争力低于行业均匀程度

[重要声明]
报告中的内容和看法仅供参考,并不组成对所述证券买卖的出价,在任何情形下,本报告中的信息或所表述的看法并不组成对任何人的投资建议。

相关资讯

    暂无相关的数据...

共有条评论 网友评论

验证码: 看不清楚?