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迟来的上市钟声 为“你我贷”母公司敲响哪些警钟?

2019/5/15 6:12:49 来源:猎云网 作者: 人评论

【迟来的上市钟声 为“你我贷”母公司敲响哪些警钟?】四年前,嘉银金科就开端追求上市,但其在进击本钱市场这条路上可谓一波三折。北京时光5月10日晚,在Uber轰轰烈烈上市最后涌现破发的新闻掩饰下,有一家P2P平台也悄然在纳斯达克本钱市场挂牌上市,而且股价大涨。这家…

摘要 【迟来的上市钟声 为“你我贷”母公司敲响哪些警钟?】四年前,嘉银金科就开端追求上市,但其在进击本钱市场这条路上可谓一波三折。北京时光5月10日晚,在Uber轰轰烈烈上市最后涌现破发的新闻掩饰下,有一家P2P平台也悄然在纳斯达克本钱市场挂牌上市,而且股价大涨。这家公司就是你我贷母公司嘉银金科,股票代码为“JFIN”。(猎云网)


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  四年前,嘉银金科就开端追求上市,但其在进击本钱市场这条路上可谓一波三折。

  北京时光5月10日晚,在Uber轰轰烈烈上市最后涌现破发的新闻掩饰下,有一家P2P平台也悄然在纳斯达克本钱市场挂牌上市,而且股价大涨。这家公司就是你我贷母公司嘉银金科,股票代码为“JFIN”。

  嘉银金科上市首日开盘价为11美圆,较刊行价10.5美圆上涨4.8%,且在开盘后股价持续上涨,最高涨66.7%,最终以16.15美圆收盘,涨53.8%。按当天收盘价盘算,嘉银金科总市值为8.64亿美圆。

  嘉银金科终于如愿以偿地上市了,也成为2019年首只赴美上市的互金股,但悦目的股价背后也有隐忧。四年前,嘉银金科就开端追求上市,但其在进击本钱市场这条路上可谓一波三折。

  曲折上市路:8年未融资,同心专心奔赴本钱市场

  嘉银金科主停业务系供给收集假贷中介信息办事、云数据治理办事、风控技巧体系输出办事等,其重要是经由过程子公司你我贷为假贷用户供给信息颁布、假贷撮合等收集假贷中介信息办事。

  公开材料显现,你我贷从2011年成立至今,未有过融资记载,其目的也很明白,就是上市。

  2015年4月,嘉银金科有意借壳A股上市公司熊猫金控上市,但生意业务最终流产。受挫后,2015年12月,嘉银借壳复仁科技(于2016年2月改名为嘉银金科),胜利上岸新三板,同时成为新三板第一波也是独一一波互联网金融挂牌企业中的一员。

  但新三板并不是嘉银金科的最终归宿。在2017年互联网金融行业上市潮时代,嘉银金科现实掌握人严定贵经由过程屡次增持港股上市公司中国支付通股票,最终以持有29.8%的股权成为现实掌握人,后又任该公司履行董事。当外界都认为嘉银金科可能会曲线上岸喷鼻港本钱市场时,嘉银金科却转战美国本钱市场。

  2018年3月,嘉银金科重新三板摘牌,并于昔时12月向美国证券生意业务委员会(SEC)提交IPO申请资料,但此次申请也不顺畅,赶上美国联邦当局最长停摆期,最终上市进度遭到耽搁。停摆停止后,嘉银金科又于2月22日第二次更新招股书。

  嘉银金科对本钱市场的渴求,刚开端可能是对资金的需求;但后来又涌现新三板成交量低迷、活动性低等情形,以及新三板新规对互联网金融企业的限制;现在,行业监管日益趋严、头部企业竞争赓续加剧、网贷立案停顿缓慢使全部行业存在许多不肯定性,嘉银金科急切上岸本钱市场,一是须要缓解公司运营压力,二是须要定心丸。

  但上市,意味着要赤裸地展示本身。从嘉银金科提交的招股书显现,公司存在乞贷过期率高、涌现纷歧致的财政报表、运营运动发生的现金流量净额为负等问题,以至被质疑资不抵债。对此,嘉银金科会若何应对?

  招股书泄漏出的问题

  1、纷歧致的财政报表

  依据招股书,嘉银金科2018年完成停业收入28.82亿元(4.19亿美圆),同比增加28%;净利润为6.12亿元(0.89亿美圆),同比增加13.4%。其2017年的停业收入和净利润分离为22.51亿元和5.40亿元。

  但是嘉银金科在新三板上披露的2017年停业收入和净利润分离为15.30亿元和4.06亿元,与上述数据并纷歧致。

  对此,嘉银金科方面回应猎云网称,一方面,曾经在新三板挂牌的嘉银金科与在美国纳斯达克递交招股解释书的公司主体分歧,其财政数据不克不及相互比拟;另一方面,国内上市公司的报表是遵守中国公认管帐原则编制的,而纳斯达克上市公司的报表是遵守US GAAP编制的,两者管帐原则分歧,是以不克不及相互比拟财政数据。

  嘉银金科详细说明称,依据新三板颁布的嘉银金科2017年报,嘉银金科(832031。 OC)具有两家全资子公司,分离为:上海你我贷互联网金融信息办事有限公司、上海嘉银信息技巧有限公司。而依据美国证券生意业务委员会(SEC)颁布的嘉银金科招股解释书显现,嘉银金科(NASDAQ:JFIN)包括上海你我贷互联网金融信息办事有限公司、Shanghai Caiyin Asset Management Co。, Ltd。(音译:上海财殷)。

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  依据招股书显现,上海财殷是上海嘉银金融办事有限公司(简称“上海嘉银”)旗下全资子公司。据天眼查显现,上海嘉银旗下有一家全资子公司上海财殷资产治理有限公司,该公司与上海财殷有可能为统一公司。

  上海财殷为你我贷供给贷款担保营业。依据招股书披露的“与上海财殷杀青协定”显现,上海财殷将向你我贷支付全体过期金额,并受权你我贷从风险预备金中提取该金额,你我贷也可能请求上海财殷在某些情形下了偿全体未了偿的贷款和办事费用。

  嘉银金科在招股书内称,公司聘任上海财殷供给贷后治理办事,并治理公司2018年4月28日之前推出的贷款投资者保证筹划。

  依照嘉银金科的说法,由于赴美上市的主体增长了上海财殷这家公司从而招致2017年财政数据纷歧致。

  猎云网发明,也恰是投资者保证筹划这一项,使得嘉银金科的财政数据产生了伟大的变更。

  2、资不抵债?还有现金流收紧?

  依照一些媒体的说法,嘉银金科2017年和2018年的一切股东权益涌现赤字,所以资不抵债。现实上,依据金融行业的资产欠债率指标请求来看,欠债大于资产属于正常现象。

  另一方面,嘉银金科重要欠债是由投资者保证筹划发生,该项目在2017年和2018年的数据分离为30.17亿元和15.47亿元,但这一项只是计提,并不代表会现实发生。假如不计这项资金,嘉银金科在2017年和2018年的一切股东权益现实为为10.85亿元和-1.05亿元。抛开行业属性,嘉银金科只在2018年涌现资不抵债。

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  依据招股书,2018年7月嘉银金科引入了自力的第三方担保公司,其贷款担保办事和治理投资者保证筹划将交给该公司。上海财殷的撤出,使得嘉银金科2018年的总资产和总担任涌现折半锐减,以及现金流大批压缩。

  同理,若不盘算上海财殷2018年给你我贷做担保的事迹(重要表示在投资者保证筹划和其他担保义务等),嘉银金科2018年的总资产变更不大,总欠债也许为8~9亿元;而新三板上披露的2017年的总资产与总欠债分离为6.78亿元和3.14亿元;比较2018年和2017年这两组数据,其实相差不算太大。

  但是,上海财殷退出治理投资者保证筹划对嘉银金科现金流却发生极大的影响。

  退出后,嘉银金科在2018年的现金及现金等价物从2017年的6.06亿元削减至0.41亿元;有限的现金从2017年的1.55亿元削减至0.42亿元(招股书显现,此资金重要是投资者保证筹划的资金)。就算加上现金流量表上的投资者保证筹划的欠债1.47亿元(此部门资金包括上海财殷垫付及收回过期乞贷的净值),嘉银金科在2018年期末现金及现金等价物与有限现金的总余额也就2.36亿元。该公司在新三板披露的2017年期末现金及现金等价物余额为4.46亿元。

  相对来说,嘉银金科在2018年的现金流涌现骤减,假如将来其用运营资金停止垫付过期乞贷,营收又没更大冲破、过期率再飙升,那公司现金流将加倍吃紧。

  为缓解资金压力,嘉银金科旗下你我贷也已于2019年4月增资4.5亿元;另一方面,上市融资也将为其缓解必定的资金压力。

  3、高过期率及乞贷利率

  投资者保证筹划资金重要用于垫付过期乞贷和办事费用,若这项资金涌现大批支出,则重要缘由是你我贷平台的过期率上升。

  依据你我贷平台披露的最新运营数据显现,截至本年4月底,你我贷平台的过期金额为3.24亿元,过期笔数44.63万笔,累计代偿金额36.71亿元。

  依据招股书显现,你我贷静态M3+过期率在2017年Q3曾涌现过高达20%,固然到2018年过期率有所下降,但过期率仍高达14.5%。过期这块终将是拖累平台的最大支出,截至2019年4月30日,你我贷还有待还余额159.0亿元,假如你我贷过期率持续加大,再回过火看嘉银金科今朝的现金流,其关于资金的需求就显得加倍急切。

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  有业界人士称,你我贷在2017年过期率飙升重要是昔时大批展开现金贷营业,后遭到现金贷政策影响,高利率的同时是高过期。

  因高乞贷利率,你我贷也曾被投诉过。在2018年8月,有效户在黑猫投诉平台上投诉称,你我贷的现实乞贷利率曾经跨越了36%。据监管相干划定,网贷的综合假贷本钱不得跨越36%。

  嘉银金科对猎云网表现,你我贷今朝综合乞贷利率均在国度司法和监管请求的上限以内。乞贷到账后有48小时沉着期,若客户认为费用不合理,在48小时内退还乞贷,则不产生任何利钱及办事费用。该信息曾经在乞贷进步行了充足告诉,并赐与客户反悔的权力。

  上市后怎样走?

  除了上述问题,嘉银金科曾在新三板挂牌时就披露过存在现实掌握人掌握欠妥的风险。

  依据招股书显现,嘉银金科现实掌握人严定贵直接持有嘉银金科58%的股份,并经由过程上海金木水火土投资中间(有限合股)间接持有该公司27%的股份,合计掌握该公司85%的股份。公司现实掌握人对嘉银金科运营决议计划能够施加严重影响,若将来其应用持股优势,经由过程行使表决权直接或间接影响公司的运营决议计划、联系关系生意业务、人事、财政等事项,可能会伤害公司和少数权益股东好处。别的,嘉银金科给出的应对办法是制订了较为完美的内部掌握轨制,法人管理构造健全有用。

  但其仍存在公司内部掌握风险,嘉银金科提到,公司治理层标准运作认识及相干轨制履行和完美均需必定的进程,是以,公司短期内仍可能存在公司管理不标准、相干内部掌握轨制不克不及有用履行的风险。

  关于运营资金缺乏的风险,嘉银金科提到,公司将来筹划积极拓展的各项立异营业须要大批资金支撑,运营资金缺乏会招致公司发生营业范围增加受限的风险。

  别的,关于担保乞贷人过期问题,嘉银金科还引进B类投资人,给通俗投资人(A类投资人)的债权作担保。对B类投资人的请求是起投额为100万元,且具有较高的风险蒙受才能。

  今朝,嘉银金科已胜利上市,但旗下你我贷平台还在立案中,关于将来,还有许多未知数。


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