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军工行业信息周报行业根本面连续向好趋向明白,首选航空家当链优质标的

2019/5/14 6:10:25 来源:招商证券 作者: 人评论

作者:王超,岑晓翔,钱佳兴时光:2019年05月13日重要性:普通报告行业评级:引荐公司评级:相干股票代码:浏览权限: 该文章钻石卡、金卡、银卡客户可浏览全文摘要:报告称号:军工行业信息周报—行业根本面连续向好趋向明白,首选航空家当链优质标的研讨员:王超,岑晓翔…

作者: 王超,岑晓翔,钱佳兴
时光: 2019年05月13日
重要性: 普通报告
行业评级: 引荐
公司评级:
相干股票代码:
浏览权限:   该文章钻石卡、金卡、银卡客户可浏览全文
摘要: 报告称号:军工行业信息周报—行业根本面连续向好趋向明白,首选航空家当链优质标的
研讨员:王超,岑晓翔,钱佳兴
报告类型:行业研讨*按期报告
报告日期:20190512

行业/子行业:军工
公司称号及代码:
投资建议:引荐

【内容摘要】

军工行业2018年事迹改良显著,净利润增速全行业排名第5。从整体来看,2018年国防军工行业总体营收和归母净利润均完成同比增加,个中,营收同比增加6.92%,归母净利润同比增加19.67%,归母净利润增速远高于营收增速。在29个中信一级子行业中,国防军工行业2018归母净利润同比增加率排名第5,且远高于沪深300整体程度。进入2019年,军工行业整体事迹改良加倍显著,2019Q1国防军工行业归母净利润同比增加60.95%,在29个子行业中位列第3名。固然斟酌到军工行业的产物托付常常季候性较强,一季度对全年进献占比拟低,但本期事迹的大幅增加,也注解了行业根本面正加快改良。
航空家当链标的多半完成营收和净利润双增加,净利润双位数增加企业达11家。家当链中下流企业中,整体而言以航空工业和中国航发部属航空家当链上市公司2018年事迹改良最为显著,净利润双位数增加企业达11家;主机厂中航沈飞、中航飞机、中直股份、航动员力,体系级供给商中航机电,上游零部件级供给商中航光电和航天电器等均完成收入、利润双增加。一方面是得益于航空工业团体鼎力推动平衡临盆,供给链系统获得赓续完美;另一方面,平衡临盆的请求亦印证了下流需求的兴旺。在我国军费连续稳固增加,航空设备加快列装的配景下,估计航空家当的高速增加有望持续加快。岁首?年月至今,航空子行业累计涨幅15.52%,远落伍于大盘和行业整体,跟着事迹改良,存较大补涨空间。
航空家当链多家企业实行回购增持,表现治理层对当前投资价值信念。5月6日,中航机电、中航电子实行初次回购,个中,中航机电回购390万股,约占总股本的0.11%,总金额2742.48万元;中航电子回购207.51万股,占总股本0.12%,总金额3050.29万元。此前二者曾宣布通知布告,分离拟回购公司股份资金总额为1.5-3亿元,回购的股票将用于员工持股筹划或股权鼓励筹划、可转债转股等。当日尚有多家军工企业展开回购,如中航本钱回购5.04亿元(8668.78万股,0.97%),中航光电回购359.8万元(9.04万股,0.01%),累计回购1177.69万元(29.63万股,0.0375%)。上述回购有利于稳固公司股价,也表现了公司治理层关于当前投资价值的承认。
国睿科技重组获财务部同意,有望引领军工行业资产证券化加快。国睿科技资产重组迈出本质一步,据中国证券报5月6日报道,公司严重资产重组项目曾经获得财务部关于本次触及资产划转的同意,以及取得国务院国资委的准绳性赞成。我们以为,国睿科技重组获批具有重要的标杆意义,特殊是在《改造国有本钱受权运营体系体例计划》出台,国有本钱投资、运营公司在本钱运作等方面取得勉励,600亿元双百基金落地,800亿元国企混改基金正在准备的大配景下,行业有望迎来军工企业资产证券化的新一轮海潮。
改造叠加生长,首选航空家当链优质标的。十三五后两年,跟着五年军品周期后半段订单加快释放带来根本面改良,以及行业资产证券化大潮有望光降,军品订价机制改造地实行,行业有望获得超额收益。首选航空家当链优质标的,及各大军工团体旗下资产证券化相干优质标的。激烈引荐:中航机电、中航科工、中航沈飞、中航飞机、中直股份、航动员力、中航电子、中航电测、中航本钱等。其他存眷:1)船舶工业:中国船舶、中船科技;2)船舶重工:中国动力;3)中国电科:四创电子、国睿科技;4)兵装团体:利达光电;5)航天科技:航天电子、中国卫星;6)航天科工:航天成长;7)海兰信。
风险提醒:国防设备订单托付存在动摇、市场大幅调剂。

[投资评级界说]

公司短期评级

以报告日起6个月内,公司股价相对同期市场基准(沪深300指数)的表示为尺度:激烈引荐:公司股价涨幅超基准指数20%以上
谨慎引荐:公司股价涨幅超基准指数5-20%之间
中性:公司股价更改幅度相对基准指数介于±5%之间
回避:公司股价表示弱于基准指数5%以上

公司长期评级
A:公司长期竞争力高于行业均匀程度
B:公司长期竞争力与行业均匀程度分歧
C:公司长期竞争力低于行业均匀程度

[重要声明]
报告中的内容和看法仅供参考,并不组成对所述证券买卖的出价,在任何情形下,本报告中的信息或所表述的看法并不组成对任何人的投资建议。

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