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石化周概念20190512PTA坚持强势,涤丝和丙烯酸盈利回落

2019/5/14 6:10:23 来源:招商证券 作者: 人评论

作者:王强,石亮,李舜时光:2019年05月13日重要性:普通报告行业评级:引荐公司评级:相干股票代码:浏览权限: 该文章钻石卡、金卡、银卡客户可浏览全文摘要:报告称号:石化周概念20190512—PTA坚持强势,涤丝和丙烯酸盈利回落研讨员:王强,石亮,李舜报告类型:行业研…

作者: 王强,石亮,李舜
时光: 2019年05月13日
重要性: 普通报告
行业评级: 引荐
公司评级:
相干股票代码:
浏览权限:   该文章钻石卡、金卡、银卡客户可浏览全文
摘要: 报告称号:石化周概念20190512—PTA坚持强势,涤丝和丙烯酸盈利回落
研讨员:王强,石亮,李舜
报告类型:行业研讨*按期报告
报告日期:20190512

行业/子行业:石油石化
公司称号及代码:
投资建议:引荐

【内容摘要】

PTA盈利坚持高位,涤纶长丝价差回落。截止5月10日,PX(CFR中国主港)价钱903美圆/吨,本周下跌0.95%,PX与石脑油价差338美圆/吨,本周下跌1.50%,截止5月10日,布伦特原油价钱本周上涨0.11%至70.86美圆/桶,石脑油(CFR韩国)价钱565美圆/吨,本周价钱下跌0.62%。截止5月10日,PTA价钱(CCFEI内盘)6650元/吨,本周上涨0.91%,PTA价差1885元/吨,本周上涨2.87%,PTA期货1907合约今朝价钱6218元/吨,现货较期货升水432元/吨。本周PTA行业开工负荷81.5%,本周降低0.2pct;装配方面:华彬石化140万吨装配5月10日恢复正常,逸盛宁波200万吨装配5月10日恢复重启,宁波台化120万吨装配5月8日泊车检修,估计15~18天,四川晟达100万吨装配估计5月15日投产。截止5月10日,PTA流畅环节库存98万吨,本周环比降低1.0万吨。截止5月10日,MEG价钱(CCFEI)4510元/吨,本周价钱下跌1.53%,MEG1906期货合约价钱4538元/吨,现货较期货贴水28元/吨,本周有所收窄,华东主港地域MEG库存136.4吨,本周降低0.4万吨。本周MEG的开工率69.1%,环比降低3.7pct。截止5月10日,华东地域涤纶长丝POY、FDY和DTY价钱分离为8250、8750和9950元/吨,分离下跌2.94%、1.69%和1.00%,价差分离为998、1498和2698元/吨,本周分离下跌21.78%、10.61%和4.52%。截止5月10日,POY、FDY和DTY的库存天数分离为15.0、16.0和30.0天,分离降低2.0、4.5和上升2.0天。本周涤纶长丝开工率80.8%,本周环比降低1.1pct。截止5月9日,盛泽地域喷气、喷水织机开工率降低至77%,本周降低5pct。本周聚酯聚合装配开工率90.9%,同比降低1.6pct。本周PX价钱持续回落,PX-石脑油价差曾经回落至338美金/吨,我们以为短期PX盈利的下跌已接近序幕。本周聚酯聚合开工率有所降低,PTA现货偏紧,价钱坚硬,PTA盈利持续改良。MEG开工率大幅降低,本周库存持续降低,今朝MEG价钱曾经跌破大部门煤化工的本钱线。本周涤纶长丝产销130%阁下,POY和FDY库存有所降低,但DTY库存持续上升,注解下流需求普通。
丙烯酸开工率晋升,盈利大幅回落。截止5月10日,丙烯酸价钱7500元/吨,本周价钱下跌7.98%,丙烯酸与0.7*丙烯的价差2880元/吨,本周下跌16.76%。本周末丙烯酸丁酯价钱9500元/吨,本周价钱下跌3.39%,丙烯酸丁酯-0.57*丙烯酸-0.57*正丁醇的价差1207元/吨,本周上涨3.18%。本周丙烯酸及丁酯价钱均大幅回落,丙烯酸盈利大幅下滑,丁酯盈利略有改良。装配方面,江苏裕廊20.5万吨装配持续泊车,吉林石化3.5万吨装配本周重启,兰州石化8万吨装配本周泊车检修。本周丙烯酸整体开工率71%阁下,较上周上升13pct。本周跟着中海油惠州、江苏昇科、扬子巴斯夫装配的负荷晋升,丙烯酸装配开工率大幅晋升,盈利大幅回落。
丙烷价钱大幅回落,PDH价差上升。截止5月10日,丙烯(FOB韩国)、丙烯(镇海炼化)和丙烷(冷冻货):CFR华东的价钱分为851美圆/吨、6600元/吨和507美圆/吨,本周分离下跌0.00%、1.49%和12.74%,PDH价差2456元/吨,本周上涨22.59%。PP(EPS30R):齐鲁石化价钱9250元/吨,本周价钱下跌3.14%,聚丙烯与丙烯价差2650元/吨,本周下跌7.02%。
在我们监测的53种化工产物中,本周涨幅前5名的产物分离为PO(华东)、LNG(河北)、甲醇(华东)、乙烯:CFR东北亚和自然橡胶(泰国20#复合标胶):华东地域,分离上涨4.06%、3.33%、3.23%、3.22%和2.65%。在我们监测的29种化工产物价差中,本周涨幅前5名分离为苯-石脑油、丙烯-1.2×丙烷、PA6-CPL、丙烯酸甲酯-0.84*丙烯酸-0.36*甲醇和环氧丙烷-0.87*丙烯,分离上涨88.8%、22.59%、19.23%、18.55%和12.11%。
风险提醒:国际原油价钱暴跌,下流化工品需求降低。

[投资评级界说]

公司短期评级

以报告日起6个月内,公司股价相对同期市场基准(沪深300指数)的表示为尺度:激烈引荐:公司股价涨幅超基准指数20%以上
谨慎引荐:公司股价涨幅超基准指数5-20%之间
中性:公司股价更改幅度相对基准指数介于±5%之间
回避:公司股价表示弱于基准指数5%以上

公司长期评级
A:公司长期竞争力高于行业均匀程度
B:公司长期竞争力与行业均匀程度分歧
C:公司长期竞争力低于行业均匀程度

[重要声明]
报告中的内容和看法仅供参考,并不组成对所述证券买卖的出价,在任何情形下,本报告中的信息或所表述的看法并不组成对任何人的投资建议。

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