当前位置: 首页  > 股票分析 > 宏观分析

外部压力对国内经济和市场的冲击-一图一概念(2019年第19期)

2019/5/13 6:10:13 来源:招商证券 作者: 人评论

作者:谢亚轩,张一平,罗云峰,刘亚欣,高超,林澍,张秋雨时光:2019年05月12日重要性:普通报告行业评级:公司评级:相干股票代码:浏览权限: 该文章钻石卡、金卡、银卡客户可浏览全文摘要:报告称号:外部压力对国内经济和市场的冲击-一图一概念(2019年第19期)研讨员:…

作者: 谢亚轩,张一平,罗云峰,刘亚欣,高超,林澍,张秋雨
时光: 2019年05月12日
重要性: 普通报告
行业评级:
公司评级:
相干股票代码:
浏览权限:   该文章钻石卡、金卡、银卡客户可浏览全文
摘要: 报告称号:外部压力对国内经济和市场的冲击-一图一概念(2019年第19期)
研讨员:谢亚轩,张一平,罗云峰,刘亚欣,高超,林澍,张秋雨
报告类型:宏观经济*按期报告
报告日期:20190512

行业/子行业:
公司称号及代码:
投资建议:

【内容摘要】

焦点概念:

本年以来,无论是我国对美国的出口增速、照样美国从中国的进口增速,相关于整体出口和进口形势而言都显著加倍低迷,显现中美关系形成的政策调剂对我国出口形成了必定负面影响。以美国颁布的数据为例,2019年一季度美国总进口增速为-0.1%,而从中国进口增速仅为-13.9%。若假定美国从中国进口本来应在美国进口中坚持稳固比例,则中美问题对本年一季度的出口增速形成了3.3%的拖累。

不外,两个身分可能使得这一数据夸张了这一身分的影响,第一,部门出口可能经由过程转口的情势来躲避关税,因此表现在我国对其他国度/地域的出口中,第二,斟酌到在2018年企业存在抢出口行动,这也可能加剧了一季度我国对美国出口的下滑。此外,从国别构造看,我们也看到了一些商业转移的线索,在美国的重要进口国度/地域中,在从中国进口较为低迷的同时,从越南、中国台湾、荷兰、法国、印度等的进口大幅增加。

是以,外部压力经由过程商业渠道对我国经济形成的现实影响可能低于我们此前的预期。然则,跟着国内本钱市场的开放,外部压力对我国本钱市场的冲击将进一步晋升我国资产价钱的动摇性,以至可能构成预期和资金活动的负反应机制。依据央行最新颁布的数据,本年一季度外资持有的股票市值增长了5322亿元,持有的债券市值增持了1072亿元,若扣除估值身分,外资现实增持股票2451亿元,外资现实增持国民币债券856亿元,较客岁四时度显著增加。

那么下一步市场将若何演绎呢?最消极的情况是外部压力叠加国内通胀压力,国内政策空间受限,那么将来可能会涌现类滞涨的情况。若通胀压力可控,国内政策将暂停收敛,那么市场的活动性情况将响应改良,股债均有机遇。还有一种可能性,自客岁6月起,国内经济和市场曾经阅历了较长市场的压力测试,并且我国能够经由过程转口商业等方法必定水平缓解外部压力的冲击,再斟酌到外部压力对国内经济和市场情感边沿冲击力度的降低,从客岁下半年的市场表示看,外部压力影响力确切也鄙人降。是以,政策不会太快调剂,市场行情的演绎照样沿着之前的逻辑,只是幅度将有所收窄。

[重要声明]
报告中的内容和看法仅供参考,并不组成对所述证券买卖的出价,在任何情形下,本报告中的信息或所表述的看法并不组成对任何人的投资建议。

相关资讯

    暂无相关的数据...

共有条评论 网友评论

验证码: 看不清楚?