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国际原油价钱回落,部门存储器价钱上行行业景气视察(0508)

2019/5/9 6:10:38 来源:招商证券 作者: 人评论

作者:张夏,耿睿坦时光:2019年05月08日重要性:普通报告行业评级:公司评级:相干股票代码:浏览权限: 该文章钻石卡、金卡、银卡客户可浏览全文摘要:报告称号:【招商战略】国际原油价钱回落,部门存储器价钱上行——行业景气视察(0508)研讨员:张夏,耿睿坦报告类型…

作者: 张夏,耿睿坦
时光: 2019年05月08日
重要性: 普通报告
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浏览权限:   该文章钻石卡、金卡、银卡客户可浏览全文
摘要: 报告称号:【招商战略】国际原油价钱回落,部门存储器价钱上行——行业景气视察(0508)
研讨员:张夏,耿睿坦
报告类型:战略研讨*按期报告
报告日期:20190508

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投资建议:

【内容摘要】

TMT行业,全球半导体市场连续低迷,北美和日本装备制作商出货额跌幅扩展;北美PCB出货量增大,但订单量有所收窄;Nand Flash价钱持续回暖。中游制作业,光伏家当链产物价钱止跌,新能源车家当链产物价钱相对稳固。资本品,钢材库存降低,价钱持续回暖;电厂日耗煤量连续削减;WTI和Brent原油价钱降低,美国原油库存增长;工业金属价钱集体下滑,库存分化显著。
【本期存眷】国际原油价钱涌现显著回落。近期美国制裁伊朗、委内瑞拉等地缘政治事宜加剧了国际原油价钱的不肯定性,中美商业摩擦再次升温招致原油价钱再次疲弱,今朝WTI原油价钱回落至61.4美圆/桶,布伦特原油价钱则是跌破70美圆/桶。如若关于全球经济增加放缓的担心加剧或美国原油库存连续增长,将来原油的价钱可能掉去上行的动力。油价下跌将利好航空运输、汽车、物流等行业。航油本钱普通是航空公司最重要的本钱支出而且航油大多依附于进口,国际原油程度大幅动摇将对航油价钱和燃油附加费等本钱在成较大的影响;原油价钱和航空公司的运营事迹存在较强的负相干性。国际油价降低能够下降工业临盆本钱以及居平易近的出行本钱,汽车制作、物流运输等行业均会收益于原油价钱降低。但原油价钱下跌也将会对一些行业的运营事迹形成冲击,包含石油开采板块、油服、煤化工等。石油和自然气开采行业的利润增加和油价更改出现类似的更改趋向;一方面是油价降低会削减制品油的发卖收入,一方面则是储量原油的存货价值会随之下跌;原油开采企业会削减本钱开支,从而招致油服装备类企业的营收削减。而部门煤化工产物则会在油价下跌的进程中掉去本钱端的比拟优势。
【信息技巧家当】全球半导体市场连续低迷;晶圆制作厂商削减购买装备的本钱开支,北美和日本半导体装备制作商出货额跌幅扩展。北美PCB出货量增幅扩展,但订单量增加有所收窄。面板厂商调剂出货构造,小尺寸液晶电视面板价钱连续回暖。受益于存储器厂商掌握产能,Nand Flash存储器价钱连续回暖,32Gb flash价钱受益最显著。4G用户连续增加,然则增幅有所放缓。智妙手机应用立异带动数据量增长,但增幅减缓。电信主停业务累计收入小幅增加。我国软件家当收入保持稳固增加。
【中游制作】电解液资料DMC价钱跌幅收窄,锂原资料价钱有所降低。钴产物价钱距3月上扬后开端向下调剂。BDI明显降低,其他航运指数小幅上升。光伏行业价钱指数止跌;硅料价钱略有下滑,硅片和电池片价钱较稳固,组件价钱回暖。
【花费需求】生猪价钱下行,生猪养殖利润跌幅扩展。白酒单价有所下跌,乳成品价钱稳固。上周片子票房收入环比降低。
【资本品】主钢材库存连续降低,钢材价钱小幅上涨。电厂日耗煤量连续削减,电厂库存可用天数连续增长,动力煤价钱小幅震动。本周库存仍然居高不下,玻璃价钱承压,水泥景气连续晋升。本周WTI和Brent原油价钱降低,美国原油库存增长,下流化工品价钱涨跌互现,维生素价钱根本持平。工业金属价钱集体下滑;工业金属库存分化显著,LME铝库存增幅显著,LME锡库存有显著削减。贵金属价钱窄幅震动。
风险提醒: 家当搀扶力度不及预期,宏观经济动摇

[重要声明]
报告中的内容和看法仅供参考,并不组成对所述证券买卖的出价,在任何情形下,本报告中的信息或所表述的看法并不组成对任何人的投资建议。

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