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证券投资基金2018年年报剖析-权益类基金跌幅较大 生意业务费用有所降低

2019/4/17 6:10:57 来源:招商证券 作者: 人评论

作者:宗乐,包羽洁时光:2019年04月16日重要性:深度报告行业评级:公司评级:相干股票代码:浏览权限: 该文章钻石卡客户可浏览全文摘要:报告称号:证券投资基金2018年年报剖析-权益类基金跌幅较大 生意业务费用有所降低研讨员:宗乐,包羽洁报告类型:基金研讨(公募)*…

作者: 宗乐,包羽洁
时光: 2019年04月16日
重要性: 深度报告
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摘要: 报告称号:证券投资基金2018年年报剖析-权益类基金跌幅较大 生意业务费用有所降低
研讨员:宗乐,包羽洁
报告类型:基金研讨(公募)*按期报告
报告日期:20190416

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投资建议:

【内容摘要】

2018年经济预期由强转弱,叠加中美商业争端等外部身分,A股市场大幅调剂,市场估值经赓续调剂后已处于汗青较低位。权益类基金整体事迹下行,与2017年比拟,收入由正转负。债券市场稳固上行,基金经由过程债券市场获取了必定的正收益。基金总体费用同比上升,发卖办事费上涨幅度较大,生意业务费用有所降低;市场均匀股票生意业务费率同比降低;全市场基金的机构投资者持有比例同比上升。

2018年,岁首?年月市场对经济远景广泛悲观,A股市场阅历了短期快速上涨行情。从一季度末开端,市场逐步构成了经济转弱的预期,并在三四时度慢慢兑现,经济态势趋缓。叠加中美商业争端等外部事宜的冲击,权益市场调剂幅度较大,估值程度经赓续调剂后已处于汗青较低位。A股市场各类指数下跌幅度均较大:沪深300指数下跌25.3%,上证指数下跌24.6%,深证成指下跌34.4%,中小板指下跌37.7%,创业板指下跌28.6%。

债券市场表示较优,稳步上涨。从分歧品种的债券表示来看,除可转债指数外,各类债券指数均有所上涨。

整体来看,2018年股票市场表示低迷,下跌幅度较大,权益类基金(股票型基金+指数型基金+混杂型基金)的收入合计为负值(-4,909.7亿元)。从收入起源来看,基金经由过程股票市场投资共取得了-5,109.5亿元的收入,经由过程债券市场投资共取得了2,817.5亿元的收入,经由过程银行存款共取得利钱收入1,820.4亿元,经由过程买入返售金融资产共取得646.9亿元的收入。

从2018年年报所披露的数据来看,全市场公募基金的利润总额为-2,468.6亿元,个中本期利润扣减本期公道价值更改损益后的净值为688.1亿元,整体公道价值更改损益为-3,156.7亿元。

2018年,全市场基金的总体费用合计约为1,027.7亿元,与2017年比拟,上涨了15.6%。与2017年比拟,基金的发卖办事费占比有必定上升,其他费用的占比均有所降低,个中生意业务费用的占比降低幅度最大,或是因为2018年权益市场低迷,股票生意业务量大幅降低所招致的。

2018年所支付的生意业务佣金排名前三的基金公司分离为富国基金、华安基金和易方达基金,市场范围加权均匀股票生意业务费率和算术均匀股票生意业务费率同比均降低;2018年生意业务佣金排名前三的证券公司分离为长江证券、中信证券和广发证券。

2018年,A股市场大幅调剂。基金市场总范围依然持续上升,到达了汗青高点:129,258.1亿元,同比上涨了11.9%。全市场基金的机构投资者持有比例略有上升,截至2018年12月31日,机构投资者持有比例最高的基金类型依次为债券型基金、ETF基金和商品型基金,其机构持有比例分离为91.3%、75.5%和60.1%。

[投资评级界说]

公司短期评级

以报告日起6个月内,公司股价相对同期市场基准(沪深300指数)的表示为尺度:激烈引荐:公司股价涨幅超基准指数20%以上
谨慎引荐:公司股价涨幅超基准指数5-20%之间
中性:公司股价更改幅度相对基准指数介于±5%之间
回避:公司股价表示弱于基准指数5%以上

公司长期评级
A:公司长期竞争力高于行业均匀程度
B:公司长期竞争力与行业均匀程度分歧
C:公司长期竞争力低于行业均匀程度

[重要声明]
报告中的内容和看法仅供参考,并不组成对所述证券买卖的出价,在任何情形下,本报告中的信息或所表述的看法并不组成对任何人的投资建议。

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